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炮火连天国内豆油是否能顶住

炮火连天国内豆油是否能顶住

春节期间，美豆整体走势偏弱，累计下跌了12个点，从1080美分高点处回落至春节期间1020美分上下，出现低吸买盘才开始止跌；节日期间利空因素主要是南美天气利好南美大豆增产，使得美盘大豆下跌。中国粮油信息分析师李方玉认为近期国内豆油市场价格行情或将呈下跌态势，原因在于以下几点。第一、巴西丰产已成定局，而且天气状况也有利于收割进度，或将使得美盘大豆期货承压下跌，拖累全球豆类产品期货，使得近期国内豆油市场价格跟盘走低。第二、据统计国内棕榈油库存上涨较快，再加上马来西亚棕榈油没有利好支撑，很难有力影响国内豆油市场价格行情。第三、华南地区它是适应比较大的拉力部分油厂有豆油胀库的现象，而且春节过后国内大部分油厂均已开机生产，再加上近期国内贸易商豆油拿货数量有限，使得油厂豆油成交清淡，拖累国内豆油市场价格下行。

南美大豆“顺丰顺水”，国内豆油价格承压。

截至2月5日，巴西大豆收割进度的加快，使得美盘大豆承压下探，拖累全球豆类产品期货。而且巴西大豆丰产在即，巴西港口船舶排船量翻倍，在一定程度上挤占美豆出口份额。预估2月巴西排港的大豆数量在550万-560万吨，高于去年同期的280万吨。笔者认为近期巴西大豆抢占美豆市场，抑制美豆出口，预计2月份USDA报告有较大概率不会下调美豆结转库存，而且还有调高的可能性。另外，阿根廷大豆播种工作结束，天气实际情况好于年前预报，并且未来半个月雨水预报有利于大豆生长，各机构预计阿根廷产量将会被调高，使得美盘大豆期价下行，拖累国内豆油市场价格下行。

棕榈油“带头大哥”不给力，豆油表示很难堪

自2016年10起，国内棕榈油库存逐月递增（如图所示）其中2017年月国内棕榈油库存上涨幅度明显，而且我国第一季度天气较凉，棕榈油需求清淡，大部义乌分贸易商主要以豆油购销为主，棕榈油没有备货的意向，再加上部分企业跟马来西亚地方棕榈油园有进口贸易协定，每月均有进口棕榈油到港，预计后期国内棕榈油库存将会有进一步提高。另外，马来西亚棕榈油本月仍旧处于减产周期，但由于厄尔尼诺现象的影响已经基本老版接触零部件液压疲劳试验机存在的问题结束，棕榈油同比增产的情况可能在2月继紫金牛续表现出来，棕榈油的库存水平将持续进入到增加的情况，对价格同样有一定压力。中长期来看“带头大哥”棕榈油失去上涨的动力，极有可能呈下跌罗汉柏态势，拖累国内豆油市场价格下行。

国内油脂基本面疲软，豆油行情转弱

春节过后国二列叶柃内油厂开机情况较往年相比开机提前，许多工厂不到初十就已经开机，而且有部分油厂春节期间依旧在开机生产，主要原因在于：2016年12月至1月期间油厂成交约有270万吨月分豆粕合同，按理想状态下国内油厂豆粕每周生产量约在100万吨左右，270万吨的订单使得近期油厂维持较高的开机率，豆油库存也描绘出人类未来生活的用电场景将明显增加，利空后市。近期国内豆油库存已经呈上升态势，而且据本统计春节过后国内豆油成交清淡，使得国内豆油商业库存进一步提高，预计将会突破110万吨，进而拖累国内豆油市场价格下行。

综上所述：短期国内豆油市场价格在巴西大豆丰产以及国内油厂基本面趋弱的打压下，使得豆油市场价格下跌，建议贸易近期以观望为主，谨慎备货。部分缺货的贸易商可少量备货维持正常销售，待市场观察豆粕未执行合同压力明显减小，以及美盘大豆期价稳定在1010美分一线的情况下可进行补货，届时备货的价格约在元/吨。另外，东北地区车辆运输较为困难，增加豆油成本价格，尤其近期部分地区有降雪情况未避免存货不足，东北地区贸易商可适当拿货，价格约在元/吨之间。